您好!欢迎访问四季彩票机械科技有限公司官方网站!

专注精密制造10载以上
专业点胶阀喷嘴,撞针,精密机械零件加工厂家
联系方式
陈小姐:13899999999
周先生:13988888888
您当前的位置: 主页 > 新闻动态 > 常见问题 >

常见问题

四季彩票艾迪紧密(603638):液压件国产替代加快 Q1业绩表示亮眼

更新时间  2021-05-25 01:58 阅读

  一、事件概述

      2021 年4 月20 日,公司宣布2020 年年报及2021 年一季报,2020 年公司实现营业收入22.55 亿元,同比增长56.38%;实现归母净利润5.16 亿元,同比增长50.82%;2021 年一季度公司实现营收8.95 亿元,同比增长134.19%,实现归母净利润1.96 亿元,四季彩票,同比增长127.88%。

      二、阐明与判定

      全年业绩不变增长,Q1 业绩表示亮眼

      公司2020 年营收22.55 亿元,营收增速与净利润同比增速均超50%,个中液压破碎锤营收12.84 亿元,同比增长25.98%,液压件营收9.42 亿元,同比增长130.60%,公司2020 年营收不变增长的原因系工程机器行业终端需求旺盛,公司主要产物竞争力强,销售量增加。2021 年一季度公司营收及归母净利增速亮眼,增速别离为134.19%、127.88%,营业收入高增主要系公司增强了与知名主机厂的相助,大型液压破碎锤及液压件销售慢慢增加所致。

      利润率小幅下滑,用度节制本领一连优化

      公司2020 年毛利率39.96%,同比淘汰2.34%,个中液压破碎锤和液压件毛利率别离为44.61%、33.64%,较上年别离淘汰2.23%和增加2.64%,2020 年公司净利率22.87%,较上年淘汰0.84%,2021 年Q1 公司毛利率36.83%,同比淘汰3.62%,我们估量,公司利润率小幅下滑主要与公司产物销售布局变换有关。2020 年公司销售用度率、打点用度率为4.09%、3.84%,同比淘汰1.75%、0.70%,2021 年Q1 销售用度率、打点用度率为3.48%、2.46%,同比淘汰1.66%、3.47%,公司期间用度率降幅明明,控费本领优异。现金流方面,2020 年策划性现金流3.34 亿元,较去年增幅明明,原因系公司营业收入增长及应收账款回款打点增强。

      高端液压件入口替代加快,公司行业领先有望一连受益当前我国液压件行业泛起出普通液压件布局性过剩与高端液压件布局性短缺共存的排场,高端液压件大多依赖入口。今朝全球市场被博世力士乐、川崎重工等少数几家液压出产企业所把持且在海内市场占据相当份额,国产替代需求强烈。公司作为海内少数实现高端液压件量产企业,通过增强与知名工程机器主机制造商的相助,努力增加大客户数量和拓展新客户,市场份额不绝晋升;同时外洋疫情影响下入口受阻,液压件国产化迎来名贵窗口期,入口替代下估量公司市占率将一连晋升。

      挖掘机器属具设置率晋升空间辽阔,液压破碎锤市场维持高景气度据中国工程机器家产协会挖掘机器分会统计,2020 年底我国挖掘机市场10 年保有量约182.5 万台,将来挖掘机市场增长将发动液压破碎锤市场维持高景气。停止2020 年底,海内挖掘机器属具设置率仅为30%阁下,与成熟市场差距较大,个中挖掘机破碎锤设置率为25%-30%,低于成熟市场30%-40%程度,液压破拆属具市场仍具较大潜力。公司是海内破碎锤行业绝对龙头,今朝约60%产能供应主机厂,客户包罗三一、徐工等知名品牌,液压破碎锤市场高景气下,公司作为市场率领者有望一连受益。

      三、投资发起

      受益于液压件国产替代加快及液压破碎锤市场的高景气度,恒久看,我们认为公司业绩将维持高速增长,估量公司2021-2023 年,公司实现营收33.35/46.21/61.37 亿元,实现归母净利润为7.51/10.26/13.76 亿元,当前股价对应PE 为46.9/34.4/25.6 倍,公司2022年估值程度位于汗青估值中枢45.36X 下方,恒久看仍存在晋升空间,维持“推荐”评级。

      四、风险提示:

      市场竞争加剧,基建补短板不及预期,新产物产能投放不及预期